在《从作家炒股说起》的篇章当中，梦飞云霄讲过1942年6月作家郑振铎炒股的故事。

　　 当时，梦飞云霄和个别书友一样，也怀疑过在抗日战争时期我国证券市场的存在性的问题。

　　 后来，经过研究才发现，我国的证券市场早在1870年清朝时期就已经开始成立了。

　　 从1870年至今，已存在有140多年的历史，经历了三个时期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的证券市场，1950年至1980年的天津、北京、香港、台湾证券市场，1981年至今的上海、深圳、香港、台湾证券市场，形成了咱们中国证券市场发展的三个阶段。

　　 咱们中国历史上最早出现的股票是洋人发行的。

　　 1840年鸦片战争后，外商开始在中国兴办工商企业并开始发行股票。

　　 最早在中国设立股份银行的是英国汇丰银行，1865年3月3日在香港设立总行，4月在上海设立分行，1870年前后中国出现了买卖外商股票的的经纪人。

　　 与此同时，在清朝洋务运动的推动下也出现了中国人自己开办的股份有限公司和中国人自己发行的股票。

　　 1872年李鸿章、盛宣怀在上。海开办的轮船招商局发行了股票。

　　 1882年上。海初步形成了证券市场。华商组织了上。海“平准股票公司”，外商组织了“股票掮客公会”，这是咱们中国出现的最早的专门从事股票交易的机构。

　　 1891年洋商开办上。海股份公所。

　　 1902年清政府建立了上。海众业公所。

　　 1908年发生了我国历史上股票交易的第一次严重的投机倒把事件。

　　 英国人麦边在上海开设橡皮股票公司。宣称在澳大利亚种有大量橡胶树，一些外商银行也与之勾结，开办以该股票作抵押的放款业务，引起许多人争相购买橡皮股票，一些中国钱庄认为有利可图，也参与了收购橡皮股票哄抬股价的活动。

　　 1910年橡皮公司的外国人售出全部股票后携款外逃，外国银行宣布停止收购橡皮股票。并索要以前的抵押款。这时股东才知上当，相继倒闭的中国银庄有几十家。给当时的金融界和股市造成了很大的损失。

　　 1911年辛亥革命推翻了清王朝，为中国的民族资本主义发展创造了良好的环境，同时由于帝国主义忙于第一次世界大战，放松了对中国市场的控制。中国民族工商业迅速发展，股份公司日益增多，股票大量发行，成为我国证券市场发展史上的一个新时期。

　　 1914年上。海股票商业公会成立，同年12月北洋政府颁布了我国第一部证券交易条例，证券交易有了初步的法规。当时的上。海股票商业公会设在上。海二马路一带(今九江路)。最初有会员12家，后增至15家，会员缴纳12两白银作为公会资本，每月还要交会费2两。交易品种包括政府公债、铁路债券、公司股票及外汇等等。交易方式是现货交易。交易时间为上午9时―11时，手续费按1%―5%收取（（（梦飞云霄插一句：这民国时期的交易手续费和咱现在的交易手续费比起来，可是有些高的离谱。这钱啊，都被当时的北洋政府给挣去了！）））。不过，这标志着咱们中国人自己经营的第一家现代证券交易所诞生了。

　　 1920年，孙中山先生与虞洽卿联名向北洋政府申请成立了上海证券物品交易所，集资500万元，于同年7月1日开业。经营品种除证券之外还有金银、皮毛、花纱布、粮油等等。与此同时，上。海股票商业公会也根据北洋政府颁布的《证券所交易法》改组为上。海华商证券交易所。集资300万元，经纪人有55名，主要经营北洋政府发行的公债。这两个交易所业务兴隆，上。海证券物品交易所开业半年就赚了100多万，引起了各方面投资者的注意，各种证券物品交易所如雨后春笋般的建立起来，仅在上。海就有200多家。随后全国一些大城市陆续建立了证券交易所。

　　 1918年北.京股票交易所成立，1921年天.津证券物品交易所成立。当时的天.津证券物品交易所资本200多万元，分为10万多股，由天.津和上.海两地筹资，理事长为曹锟之弟曹均，沪方代表由孙棣三担任，监督人为天.津一位巨绅。当年10月1日在天.津东马路开业，先是买卖公债，然后增加了股票交易，也曾兴盛一时。

　　 1921年秋，风云突变，当时上.海先后兴起的150家交易所，有的发行股票成立了信托公司，因股票价格大幅下跌而倒闭，引起了连锁反应，上.海有近百家证券物品交易所倒闭，只剩下包括上。海货商交易所在内的十几家。天。津的证券物品交易所也因上。海股价暴跌、交易所倒闭之风的影响，于1922年停止了营业。后来人们把1921年的交易所和信托公司的倒闭风潮称为信交风潮，这是咱们中国证券市场的第一次暴跌。

　　 30年代至40年代，中国股市经历了抗日战争时期的第二次大起大落的投机风潮。

　　 当时京津沪相继被日军占领，经济处于停滞状态，伪币大量出笼，物价急剧上升，工商业萎迷不振，各路资金都涌向股市，证券交易所活跃起来，上。海的交易所由不到10家增加到80家，天。津的证券贸易行最多时达到150家。

　　 同时黑市风气盛行，津沪两地无照经营的达200多家。

　　 地方政府先是禁止股票交易，后来又改变策略，想利用证券交易吸引社会游资。

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